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腾讯投资的「原则」

时间:2019-04-26 09:50

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腾讯投资的「原则」

  资本正在成为互联网格局变化的重要力量,投资恰恰是腾讯的核心能力之一。这种力量产生的到底是正向还是负向效应?回答这个问题之前,腾讯需要公开投资原则」。

  撰文 | 翟文婷

  2008年,金融危机爆发,年亏损超过30%的投资者比比皆是,桥水基金旗舰产品业绩却逆势增长14%。两年后,他们的收益达到史上最高。创始人Ray Dalio成功预见危机和惊人业绩,让桥水成为媒体关注的热门对象。

  这些报道中,Ray Dalio要么被描述成是一个身怀绝技的投资界超级英雄,要么是一个异端组织的领袖,有时二者兼有。总之,反常规。

  “因成功而得到大量关注不是一件好事。澳大利亚人称此为:高罂粟综合征。田地里最高的罂粟最可能被摘头。”Ray Dalio自述。为避免被持续误解,2010年底,他决定公开自己的「原则」,明确阐述桥水所做的事情及理由。

  桥水在金融危机一支独秀时,腾讯投资并购部刚刚成立。这个日后影响中国互联网格局的部门从两个人做起,至今有超过60人。他们一定没想到,10年后会面临跟桥水同样的困惑。

  2018年,对腾讯投资的评价两极分化。他们是创投圈里的投资之王,点石成金;还有一种声音是,他们阻碍腾讯主业真正创新,喧宾夺主。

  根源是,投资作为常规手段,已经成为互联网格局变化的重要力量。而投资恰恰也是腾讯的核心能力之一。

  2019年1月,刘炽平在腾讯投资年会上对外披露,过去十年,腾讯投资了大概700多家公司(这个数字在一年前还是600)。其中,63家为上市公司,122家市值或估值超过10亿美金。

  此前还没有哪家公司的触角伸向如此广泛的领域,也没有哪种连接方式形成如此巨大的合力。这种力量产生的到底是正向还是负向效应?

  回答这个问题之前,腾讯需要公开投资「原则」。

  投资有多重要?

  将投资作为腾讯核心能力之一,刘炽平是最早的主张者。

  平台型公司进行国际化扩张或横向发展,如果速率要比竞争对手更强,需要借助投资的力量。投资和业务是同等重要的竞争手段。放眼望去,Google、Facebook无不是类似的路径。

  2012年4月,Facebook以10亿美元的价格收购Instagram时,一片哗然。外界不仅怀疑出价太高,同时担心图片社交网站该如何盈利?结果是6年后,Ins估值就达到千亿美元,月活超10亿。

  同样的故事还发生在WhatsApp,正是160亿美元的收购动作,让Facebook拿到世界最流行的即时通信应用,不必担心丧失其主导全球社交网络的地位。

  从这个角度就能理解,投资在腾讯的重要性。而多个信号也显示,投资并购部在腾讯集团的战略位置越来越重要。

  比如在游戏领域的投资,让腾讯游戏的海外拓展更好的实现。内容领域的投资对腾讯视频业务的促进等等。除此之外,投资并购部开始为腾讯探索更多进入新机会新领域的可能性,电商,教育,医疗等等。类似的案例让投资部赢得总办信任,团队规模从10人扩张到现在的60人,从早期和业务线共同完成投资决策,现在更多的投资项目由他们独立推动。

  而刘炽平在1月份的腾讯投资年会也强调,投资作为腾讯的核心战略,不会被收缩。理由是,“投资让我们自身有一个选择,去做最重要的事情,有所为,有所不为。投资让腾讯能够进入很多新领域,获取新机会。”

  这个使命导致腾讯投资在做决策时,一直是战略投资和财务回报并重考虑。

  腾讯投资主管合伙人李朝晖在定义腾讯投资时,曾使用过一个拗口的说法,腾讯可能是市场上最像财务投资人的战略投资方。他告诉媒体,“在战略价值和财务价值之间,我们努力地寻找平衡。赚钱不难,达到平衡很难。”

  比如,有些业务不能产生短期利润和估值上升,但给腾讯的业务能提供壁垒、间接地产生价值,投资这种公司都是出于战略价值的考虑。很多互联网基础服务公司是属于类似的情况,不太赚钱,也很难有大的爆发机会。但它对于腾讯和整个中国互联网基础设施能力的提升,意义重大。

  但腾讯在做投资决策时,也更关心企业自身发展能力。经济利益回报同样是他们衡量一个投资成功与否的重要指标,“毕竟我们做的是投资而不是公益。”

  作为股东,在被投公司眼中,腾讯也是一个重要的意见建议者。

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